抗洪救灾及灾后重建 5大行业供需面临考验(4)

　  农业 有望成下阶段投资主题

　　行情表现：上周，农业股指数总体跑赢上证指数，涨幅为0.87%。上周，上市交易的总家数为46家，其中，平盘及上涨的股票有20家，占总家数的43%；涨幅超过5%的股票有3家，分别为东方园林(涨幅14.81%)、绿大地(涨幅9.76%)、正邦科技(涨幅7.1%)。

　　行业动态：全球的极端天气多发使得全球农产品价格上升。加拿大播种期小麦遭遇连续暴雨，欧洲、俄罗斯小麦区则严重干旱。玉米、大豆等作物正值生长期，而天气状况恶劣或将对作物发育不利，如印度季风气候降雨偏少，拉尼娜天气或将给8月北美大豆带来干旱。

　　国内低温、旱灾和罕见洪灾接连发生，也将影响农作物产量，从而影响国内粮价。专家预计4月低温影响了早稻、冬小麦产量推迟了收获时间，进而影响到中晚稻的种植进度和单产，更可能使秋粮遭遇早霜减产。此外，极端天气因素非常可能还要持续1个月，8月份是我国汛期中洪涝灾害最严重的月份。

　　投资策略：国泰君安的行业研究报告中认为，种子公司将继续受到玉米等粮食价格上涨的刺激(提价)以及国家的生物育种产业振兴规划的影响(补贴等)。此外，病虫害对种子新品推广影响有限，先玉335、登海662等品种整体业绩良好，可以关注登海种业、敦煌种业两家公司。

　　同时，报告认为粮价和猪价继续上涨以及恶劣天气的持续和潜在的疫病的发生都将可能引发市场对于通胀遐想，通胀预期的提升将延续市场对农业股的投资热情，因为对农业股的投资从某种程度上来说是对通胀的一种对冲。

　　东方证券也认为，通胀周期中，农业股超额收益最为明显的是由温和通胀转向高通胀的阶段，此后农产品价格的每一次反弹都会体现为农业股较为明显的超额收益，因此，展望未来，在通胀水平高涨的背景下，农业股将有望成为下一阶段的投资主题。重点推荐种子行业中的敦煌种业和登海种业。水产行业中关注东方海洋和好当家。推荐养殖产业链中的正邦科技。同时关注受益于价格上涨的中粮屯河(番茄酱)、国投中鲁(苹果汁)。

　　个股评级：天相投顾给予顺鑫农业“买入”的投资评级。认为公司今年业绩有望再现高增长：1、白酒业务高速增长。公司百年和经典系列白酒处于销售快速增长期，预计今年白酒销量将维持量价齐升的态势，中高档产品比例亦将不断提高，公司白酒收入将达18亿元，同比增35%左右；2、猪肉价格回升将提升肉类业务盈利水平；3、置换出牵手股份提升了公司的资产质量和盈利能力。

　　不考虑公司增发的摊薄，预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.73元、0.86元和1.26元，考虑到公司业绩的高速增长，维持“买入”评级。