基金经理论势：下半年宏观调控政策可能局部放松(4)

　　证券时报记者：现阶段债券投资关注什么？

　　邵凯：我们更多关注下半年政策会不会放松以及放松的时间点，如果政策放松，债市机会较小，如果政策一直不放松，未来经济起伏可能会大一些，机会就多一些。

　　下一阶段我们关注银行对债券的配置情况，银行的资产配置对债券市场的供求会产生很大影响，这是比CPI更关注的一个指标。随着银信合作计入表内资产，银行会加大配置信用债、国债这种不计入表内的资产，这是债券市场较大的利好，也是我们不太看空债市的理由。

　　证券时报记者：对未来债券市场的投资机会怎么看？

　　邵凯：从估值来看，债市没有系统性机会，但是我们看好信用产品投资机会，对信用产品的定价是基金公司的优势。

　　一些大蓝筹公司不存在违约的风险，创业板的公司也可以发债融资，利率可以定高一些，比如9%甚至12%，基金公司可以利用自身优势，判断这些公司治理结构、财务状况、所属行业以及宏观经济对它影响，这才是投资信用债应关注的重点，而不是简单看评级机构的评级。

　　杜海涛：下半年债市谨慎乐观。三季度经济可能会略有下降，债券投资有一个比较好的市场环境，但下半年债券市场涨幅会低于上半年。如果经济下降太快，政策肯定会调整，股市就会强一些，将给债券市场带来一定的压力。（付建利 杜志鑫 刘 明 杨 波）