双汇资产重组背后：沉重的较量

　　停牌已达5个月的双汇发展(000895.SZ)，9月4日再度推迟了股票复牌时间。公司公告称“重组方案涉及的相关问题仍需要向有关主管部门进行持续沟通”，预计于2010年10月11日复牌。这是2010年3月22日停牌筹划重大资产重组事宜以来，双汇发展第四次申请延期复牌。

　　双汇集团董事长万隆6月表示，双汇发展与大股东双汇集团之间资产重组思路已经确定，双汇集团的肉制品加工相关资产将全部注入上市公司双汇发展，以解决多年以来的关联交易问题。

　　北京的一位机构人士告诉《财经国家周刊》记者：“双汇发展资产注入和重组方案久拖不决的原因，表面是公司所说需要向有关主管部门沟通，实际上是流通股中的机构投资者与管理层关于资产注入的价格的博弈，仍在胶着状态。”

　　双汇发展2010年中报显示，目前公司流通股东中共有117只基金，持有双汇发展流通股19798万股，占流通股比例达到了67.33%。

　　2010年上半年，流通股东与管理层已经有过两次较量，流通股东均取得了胜利，分别为3月3日临时股东大会和6月29日的2009年度股东大会上，流通股东相继否决了关于香港华懋集团有限公司等少数股东转让股权的议案和关于日常关联交易的议案。

　　自2006年鼎晖投资联手高盛收购双汇集团股权以来，双汇集团的改制就驶入了一条迷雾笼罩的道路，外界所关注的两大变革——“处置集团资产”和“MBO(管理层持股)”也随之转移到另一个层面低调运作。而关于双汇资产重组持续较量的背后，其实质是流通股东与当下的管理层，谁更能维护上市公司利益的问题。