理财市场“三国”之战：基金“一对多”遭质疑

　　基金专户理财“一对多”

　　是指基金公司向两个以上的特定客户募集资金，或者接受两个以上特定客户的财产委托，把其委托财产集合于特定账户进行证券投资。与基金公司“一对一”专户理财相比，“一对多”业务也具有集合理财的性质，产品卖给多个投资者，“一对多”的提法，由此而来

　　“100万元以上的进入门槛，200人以内的专户理财”——目前资本市场上，由券商资产管理、阳光私募以及基金“一对多”专户理财所构成的集合理财市场中，公募基金专户“一对多”产品一度以“仓位灵活、规模稳定、追求绝对收益”等种种特点，被投资者寄予厚望。

　　然而，自2009年8月18日正式开闸以来，基金“一对多”专户理财业务运行已满一年，当初所有的光环都已暗淡下去，平庸的业绩不仅令投资者无法乐观，也使部分基金公司颜面尽失。

　　相关资料统计显示，截至8月初，市场上171只“一对多”产品中，仅20只左右的产品取得了正收益。

　　就在“一对多”遭遇市场质疑的同时，券商集合理财产品和私募却风生水起，业绩可圈可点。理财市场“三国”之战，谁是最后赢家尚未可知。

　　整体业绩不佳

　　安信证券的统计数据显示，自证监会放行“一对多”专户理财产品以来，截至2010年7月31日，共有34家基金公司发行了171只“一对多”产品。

　　由于“一对多”产品的净值仅向特定投资者披露，市场无法从官方渠道获取完整全面的“一对多”数据。

　　无奈之余，一些投资者通过在网上发帖的形式，将自己持有的“一对多”产品净值予以公开，其中以某财经网站论坛上的一则长期“置顶”帖《沙场点兵——基金公司一对多专户理财产品数据跟踪帖》，最为市场关注。

　　这份由“一对多”持有人提供的数据显示，截至8月20日，17只产品处于面值以下。

　　其中，华安、博时基金旗下的“一对多”产品排名长期垫底。目前华安基金旗下9只“一对多”产品中，有8只产品的净值低于1元的面值。其中，华安交行的“一对多”今年以来亏损13.13%。此外，博时基金旗下的一款产品截至8月13日的净值仅为0.892元。

　　“就我们公司的专户‘一对多’的产品净值而言，到目前为止，这个帖子上披露的数据都是正确的。”上海某基金公司的专户负责人透露。

　　“我也看到了这个帖子，还用它的数据与我们掌握的一些情况进行了对比，发现是吻合的。”好买基金研究所研究员曾令华表示。

　　此外，《财经国家周刊》记者从两家股份制银行获取的数据也显示“一对多”产品业绩欠佳，截至8月底，这两家银行代销的共21只“一对多”产品中，有14只净值都在1元面值之下。

　　曾令华还表示，“近一月，公募混合型基金的平均收益为7.89%、股票型8.93%，而专户‘一对多’近一月的平均收益比不上公募基金。”

　　尽管“一对多”中也有如广发基金、国投瑞银、汇添富等旗下的产品表现不错，但与阳光私募基金相比，“一对多”产品在超额收益方面显然是落后的。

　　上海朝阳永续公司的数据显示，截至8月20日，阳光私募产品中表现最好的泽熙瑞金1号收益率达到29.98%，收益率在10%以上的产品则有32只。在上半年公募基金出现大幅度亏损的情况下，阳光私募有96只产品取得了正收益。

　　另一种与“一对多”相似的券商集合理财产品2010年上半年表现也颇为抢眼。根据WIND数据统计，券商集合理财产品2010年以来虽然只发行了46只产品，但募集规模达到了354.78亿份。