14只创业板解禁股股东或将出逃(2)

　　安科生物：8.79亿解禁市值被110个股东掌握，安科不安

　　理财周报中国创业板实验室研究员 熊婷婷/文

　　300009安科生物

　　公司净利润：4457.05万元(去年)(↑29%)，2378.94万元(今年中期)(↑13.9%)

　　募集资金使用：已投入968.5万进7个项目，15669.6万元投向未明

　　股东人数：14159万户(今年一季度) 17271万户(今年中期)

　　机构评级变化：未评级(3个月前) 未评级(1个月前)

　　机构持股数量变化：243万股(今年一季度)469万股(今年中期)

　　公司价值意见：安科生物从事生物品制造业。11月1日获解禁股东包括第二大股东江苏高达创投，持股比例为2.89%股，及其他109名自然人，持股比例为23.29%。本次解禁数量为3945.24万股，释放市值约8.79亿，占流通股的104%。

　　今年以来，安科生物业绩有所上升，中期净利润为2378.9万元，同比增长13.9%。尽管目前安科生物股价在上市以来一直处于震荡之中，但估值仍明显高估，市盈率达到70.8倍。

　　机构意见：今年以来，安科生物机构持股数量大幅增长，从第一季度的243万股到中报披露的469万股，机构持股比例从2.89%上升至3.1%。但是总体来看，安科生物机构持股比例虽然中期达到3.1%，仍然处于比较低的水平。从股东户数来看，一季度该公司拥有1.4万户股东，到中期增至1.7万户。目前，有2家机构给予评级，皆为增持。

　　股东减持意见：理财周报获悉，安科生物大部分解禁自然人股东都是公司员工，但是否减持是员工个人行为，公司方面不会进行干涉，因此并没有与股东进行交流和沟通。至于江苏高达，也没有进行过这个方面的沟通。该公司称，由于公司经营业绩比较好，股东减持意愿应该不是很强，所以安科生物并没有特别去关注这个事情，预计对安科生物冲击不大。

　　从套利动机上分析，原始股东持股成本为0.7元/股(原始股1元，扣除2009年分红每股税后派息0.3元)，按照10月13日收盘价22.28元计，每股减持利润高达30.83倍。

　　●理财周报意见：安科生物解禁股权分散在110个股东手中，且股东大多为职工。目前公司业绩上升，遭集中减持的风险较小。但是，本次释放市值与流通市值相比仍显庞大，部分持股者或因个人需要套现，对安科生物股价仍将造成一定冲击。

　　北陆药业：机构紧急协调 4大机构已坐收21倍回报

　　理财周报中国创业板实验室研究员 熊婷婷/文

　　300016北陆药业

　　公司净利润：3486.3万元(去年)(↑33.8%)，2260.2万元(今中期)(↑32.9%)

　　募集资金使用：已投1535万元进4个项目， 8918.11万元投向未明

　　股东人数：10997万户(今年一季度) 12370万户(今年中期)

　　机构评级变化：增持(3个月前) 增持(1个月前)

　　机构持股数量变化：2982.51万股(今年一季度)4340.67万股(今年中期)

　　公司价值意见：北陆药业从事医药制造，其主要盈利品种为对比剂。北陆药业第2、3、4位大股东皆为机构，按照其上市前承诺条件，本次解禁股东包括4家机构和1个自然人股东。本次解禁数量将达2957.35万股，释放市值约5.7亿元，占当前流通股市值的116%。

　　根据中报披露，上半年北陆药业营业收入为1.09亿元，较之去年同期下降7.29%，净利润2260.15万元，同比上升32.94%。虽然其主打产品对比剂毛利率较高，但由于营业收入下降，净利润并没有太多上升空间。

　　机构意见：今年以来，北陆药业的机构持股数量一路上升，第一季度为2982.51万股，中期上升为4340.67万股，机构持股比例由第一季度的42.61%上升至42.63%。从股东户数看，一季度该公司有1.1万户股东，至中报期间增至1.23万户。目前，有3家机构进行评级，皆为增持。

　　股东减持意见：理财周报以投资者身份致电北陆药业证券部，该公司表示：“由于21号要披露三季报，所以现在主要忙季报的事情，关于和解禁股东的沟通正在进行中，目前机构和个人股东都还没有表态，估计三季报公布以后，10月下旬的时候会进行进一步协商。”

　　从套利动机上分析，原始股东持股成本为0.883元/股(原始股1元，扣除2009年分红每股税后派息0.117元)，按照10月13日收盘价19.39元计，每股减持利润高达21倍。

　　●理财周报意见：北陆药业此前已经有数位高管离职，除任期届满原因外，不乏主动辞职者，为即将到来的解禁推波助澜。作为战略投资者，机构的目的或许已经达到，在创业板渐生恐慌气氛的时候，用脚投票或许才是最符合在商言商的本质。