股市风格渐变 半数基金踏空“黄金赚钱期”

　　“红十月”风格渐变 前三季绩优基金受伤最深

　　“十一”黄金周过后，股市迎来一轮凌厉的上涨。从10月8日至10月20日的短短8个交易日里，上证综指上涨12.05%，沪深300指数上涨14.54%。然而，面对难得一遇的“黄金赚钱期”，不少基金公司却整体踏空。其中，天弘基金公司旗下3只股票方向基金在10月8日至10月20日，平均收益率竟然为-1.68%，令人咋舌。一批在三季度表现良好的基金公司，也无奈错过这轮行情。

　　错过“突如其来的大涨”

　　长假过后，股市突如其来的大涨，将9月中下旬的低迷情绪一扫而光。但久违的上涨，却打乱了基金的投资步伐，不少基民眼睁睁看着股市上涨，自己手里的基金却没有动静，不免捶胸顿足。

　　为了了解不同基金公司的业绩表现，德圣基金研究中心特意进行了数据整理，将10月8日至10月20日作为分析周期，剔除指数基金，采用算术平均计算主动管理基金(包括股票型基金和配置型基金)的平均收益，结论是市场上60家基金公司的业绩分化严重。

　　相比同期上证50指数18.20%的涨幅，除天弘基金公司整体业绩为负之外，平均收益率在2%以下的基金公司达到7家——泰信基金公司平均收益仅有0.62%，银河基金公司平均收益为0.95%，信诚基金公司为1.01%，民生加银基金公司为1.06%，东吴基金公司为1.27%，华商基金公司为1.74%，益民基金公司为1.83%。

　　也就是说，这些公司旗下股票方向基金在“红十月”的收益率尚不足大盘涨幅的十分之一，谓之“踏空”并不为过。

　　相比之下，在分析周期内收益率最高的前三家基金公司是：光大保德信基金公司，其平均收益率达到10.94%，位居榜首；新华基金为10.04%；中邮创业基金为8.71%。可见，业绩最佳的基金公司基本分享到了本轮“黄金赚钱期”的成果。

　　总体上看，行业“前五大”规模的基金公司分布在“中游”水平，而分析周期之内收益率低于3%的17家基金公司，大部分是规模在200亿元以下的小型基金公司。

　　被蓝筹套牢的基金解套

　　10月以来的大涨，缘于以金融行业为代表的大盘蓝筹股带动，而中小盘指数则呈现V形回落。具体而言，以有色金属、煤炭为代表的周期性股票风生水起，而之前基金和机构青睐的医药生物、食品饮料等防御性板块大幅下跌。

　　德圣基金研究中心表示，经过前三个季度的仓位结构调整，目前主动型基金中相当部分资产已经配置在医药生物、消费、零售等行业，但这类资产的流动性普遍有限，快速的持仓调整并不现实。持仓结构调整已经成为目前基金面临的难题。

　　对于目前基金的表现，银河证券分析师概括为：前三季度表现较差的基金时来运转，而之前表现较好的基金短期承受剧烈阵痛。

　　据记者观察，风格灵活的基金在二三季度普遍持有防御性的医药生物、食品饮料板块，而这两个板块恰恰是本轮上涨中下跌和盘整的板块；与此同时，另一些基金长期持有估值较低的蓝筹股，今年前三季度默默无闻，但总算熬到了出头之日，等来了蓝筹股振兴的日子。

　　这样的例子信手拈来。

　　新华基金早在2009年底就将配置重点放在低估值的蓝筹股上，尤其是银行股，并在一季度全面布局蓝筹股。然而，期待中的风格转换迟迟不来，这一配置思路还使得新华系基金在二季度的房地产调控中陷入被动。所幸，风格转换在10月份终于启动，蓝筹股的崛起，使得新华基金终于“露脸”。从新华优选成长股票基金二季报来看，金融服务的仓位占比46.74%，前五大重仓股全部是金融服务行业，涨势十分强劲。

　　以10月位居涨幅榜冠军的光大保德信量化基金为例，早在其二季度的前十大重仓股里，就有中国太保、中国人寿、中国平安、招商银行等金融领域蓝筹股，且仓位高达92%。在本轮上涨中自然受益良多，类似情况在光大保德信旗下其他基金也有出现。