了解指数基金应从了解指数开始

　　指数是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。指数能够反映总体股票市场的趋势和水平。除了科学的计算方法之外，选择指数的样本股是很重要的环节。人们通常不会把全部的上市股票计入指数，而是选择若干富有代表性的样本股票，以它们的价格平均数显示整个市场的股价总趋势和涨跌幅度。

　　1. 问题股通常不会出现在指数中

　　以上证180指数为例，其样本空间由剔除下列股票后的所有沪市A股股票组成：上市时间不足一个季度的股票；暂停上市的股票；经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；其他经专家委员会认定应该剔除的股票。

　　2. 保持“新鲜”

　　上证180指数每半年审核一次样本股，根据审核结果调整样本股。审核的对象是样本股的交易数据和财务数据。定期调整指数样本时，每次调整比例一般不超过10%。

　　道·琼斯指数涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。通用电气是唯一一家该指数从成立至今仍然还是样本股的公司。通用汽车作为样本股历经83个年头，仅次于通用电气，但在去年被剔除出了该指数，可见任何一个指数都是不断更新的。

　　3. 指数是主动型基金的“目标”

　　每只股票基金都为自己选了一个指数作为业绩比较基准，但无论选择哪个指数，基金多数都选择“**股票指数×80%+**债券指数×20%”的计算方式。

　　在美国，从1994年到1996年，标普500指数于1994年增长1.3%，超过了市场上78%的股票基金；该指数于1995年取得37%的增长率，超过了85%的股票基金；该指数于1996年增长23%，超过了75%的股票基金。就这3年的整体业绩而言，标普500指数的增长率超过了91%的股票基金。随着证券市场的成熟与发展，机构投资者的竞争更加激烈，想超越市场的平均水平变得更加困难。