A股消费类投资机会升级 牛股在手“吃穿”不愁

　　随着“十二五”规划的出台，扩大内需拉动消费已被提到前所未有的战略高度，这意味着扩大消费将成为今后国内经济增长的主要推动力。因此，A股市场中具有消费升级概念的板块无疑是直接受益者，消费类个股的主题投资机会将涌现。在消费概念股中，“吃穿”因为紧贴生活，投资机会更容易被市场察觉。A股市场上，“吃穿”概念涵盖从牛奶、饮料、肉制品、粉丝、榨菜到餐饮以及纺织、服装等，其上市公司无不拥有自己独特的经营模式，而细分行业中个股的成长性也更应被市场看好。

　　市场新主题 “吃喝”投资机会多

　　在“十二五”规划中，“进一步发挥消费对经济增长的拉动作用”将扩大内需与消费上升至国家战略高度。在政策鼓励，经济增长向消费拉动转型的情况下，A股市场中消费类如食品饮料生产型上市公司无疑是直接受益者，也意味着这一主题投资机会将反复出现。

　　投资策略把握三条主线

　　民族证券分析师告诉 《每日经济新闻》记者，该板块投资策略应把握三条主线。一是扩内需；二是抗通胀；三是价格干预。该分析师认为，农产品有一定生产周期，如大宗粮食生产期限贯穿全年，蔬菜2~3个月，肉制品8~9个月，因此这些品种在明年上半年基本能完成供给量的扩充，政策对价格的管制在明年下半年也将逐渐减弱。

　　在扩大内需上，农业现代化建设使得农产品质量提高，将拉升原料需求量。另外收入增加，将带动整个畜牧蛋奶制品消费量扩容。抗通胀方面，当价格管制减弱后，食品、饮料上游产品受到的价格压力也将逐渐向下游消费转移。

　　“由于食品、饮料是中国未来经济发展主引擎与政策扶持重点，今后盘旋于食品、饮料板块头顶上的光环必将更加绚烂。”中金公司在研报中认为，该板块长短期催化剂兼备。首先，历年春节前夕，该板块都有季节性表现；其二是，未来一年内加息预期可能生生不息，按以往的经验，每次加息后食品、饮料板块表现尤为突出；三是在未来6个月内，通胀有望从上游传导至下游，食品、饮料企业如速冻米面食品、乳品、饮料等将纷纷提价，这将促使这些快速消费品企业盈利增加。

　　行业细分凸显投资机会

　　A股市场中，从传统类型讲，乳品类上市公司占据着大头，如伊利股份、光明乳业等。自今年10月起鲜乳价格持续上涨，内蒙古、黑龙江等10个主产省区的生鲜乳月度平均价格达3.02元/公斤，环比上涨1.3%，同比上涨24.4%。为降低原料成本，蒙牛、伊利等一线品牌已于近期完成了新一轮价格上调或 “变相涨价”。受价格上涨刺激，规模效益和集中度提高均有利于推动乳品公司利润率提升。

　　在肉制品消费领域中，通过行业整合规模的扩大，国内肉制品市场未来将会系统地大幅提升冷鲜肉及小包装猪肉产品的销售比例，到2013年，县以上城区猪肉小包装消费比例将由目前的10%上升至15%，冷鲜肉市场份额将由目前的10%提升至20%，2015年上述比例将分别达到20%及30%。

　　另外，湘鄂情、全聚德及西安饮食等餐饮连锁上市公司也值得看好。其中湘鄂情提供融湘鄂情特色菜品与湘鄂情特色服务为一体的餐饮服务，主要面对中高端公务、商务宴请并兼顾家庭消费群体。随着中高端收入群体增长，湘鄂情的市场竞争力也将逐步体现。

　　A市场新上市的涪陵榨菜及早前上市的粉丝生产企业双塔食品，尽管其行业市场相对较小，但其独特经营模式受到市场欢迎。如双塔食品专注于粉丝类产品的生产和销售，从事食用菌的加工贸易，经过10年积累，公司已确立了行业龙头地位。

　　牛股在手

　　承德露露(000848，收盘价32.86元)

　　三季报每股收益：0.49元流通盘：3.04亿股

　　公司亮点：承德露露是国内植物蛋饮料的大型龙头企业，其主要产品露露牌杏仁露是优质名牌产品，年生产能力60余万吨，市场占有率90%。

　　承德露露近年来每逢旺季均会出现供不应求的局面，虽然杏仁露消费有一定的季节因素，但整个市场远未饱和是不争的事实。软饮料行业近年来一直保持高速发展态势，作为其中营养健康时尚的一员，杏仁露饮品的增长潜力仍没有得到充分挖掘。另外为了解决产能饱和问题，挖掘行业增长潜能，承德露露拟于河南郑州建厂。新厂设计杏仁露系列饮料产能为6万吨，项目总投资2亿元，项目建设期1.5年，投产期1年，新产能最快将于明年达产，届时将有助于开拓河南及周边省份的市场，同时拉开向南扩张的序幕，也为今后国内外的扩张打下坚实基础。

　　申银万国认为，尽管过去一年承德露露跑赢申万A指122个百分点，但考虑到10月16日杏仁露出厂价上调10%，河南6万吨产能预计明年四季度达产，集团占用露露商标问题有望彻底解决、今年董事会换届后对露露的掌握力加强等因素，依然对公司维持“买入”评级。

　　双塔食品(002481，收盘价49.90元)

　　三季报每股收益：0.56元流通盘：0.12亿股

　　公司亮点：双塔食品是国内粉丝行业首家上市公司，主要生产销售纯豆粉丝、杂粮粉丝、红薯粉丝以及食用菌等。除了募投项目2万吨粉丝生产外，公司近期公告，将用超募资金新建年产8000吨食用蛋白项目及建设燃料乙醇生产线。

　　近年来双塔食品产能始终处于超负荷状态，2009年及今年上半年产能利用率分别达到117.42%和123.92%，产能瓶颈已严重制约了公司发展。本次募集资金用于年产2万吨粉丝项目，项目建成后将年增纯豆粉丝产能6000吨、杂粮粉丝1.4万吨，可缓解产能瓶颈，巩固行业龙头地位。

　　除募投项目外，双塔食品近日公告将用超募资金建设“年产8000吨食品蛋白项目”；“粉丝生产中废料、粉渣综合利用项目”，即燃料乙醇项目。其中蛋白项目由于原料成本低廉，具备较强的市场竞争优势。而燃料乙醇项目则是采取循环经济路线，节约原料用粮，提升毛利率，同样具有较大优势。

　　上述两个项目达产后预计每年分别贡献利润2100.08万元、2558.71万元。预计双塔食品2010~2012年每股收益为0.89元，1.13元，1.44元。另外，由于公司流通股本偏小，市场可能给予更高估值。

　　双汇发展(000895，前收盘价50.48元)

　　三季报每股收益：1.24元流通盘：6.06亿股

　　公司亮点：双汇发展是国内最大肉制品加工企业，依靠规模扩张保持较高盈利能力，控股股东对公司业务整合则是短期内最大看点。

　　双汇发展控股股东双汇集团在我国肉类加工企业中第一个实现销售额超百亿元，上市公司目前具备85万吨高温肉制品产能和30万吨低温肉制品产能，是国内规模最大的肉制品加工企业。不过双汇集团的部分全资或控股子公司在生猪屠宰、肉制品加工方面仍与公司存在关联交易和同业竞争。2010年4月2日，双汇发展控股股东已启动对公司的重大资产重组事项，力争尽快解决同业竞争问题。

　　双汇发展是肉制品行业最佳投资标的，静待复牌大涨。其在肉制品加工行业竞争力突出。预计双汇发展未来将会形成一个收入近2000亿元，利润超100亿元，市值超过3000亿元的世界级食品行业巨无霸。

　　湘鄂情

　　(002306，收盘价26.13元)三季报每股收益：0.29元流通盘：8956万股

　　公司亮点：湘鄂情是A股市场的首家民营餐饮上市企业，公司形成了以粤菜、湘菜、鄂菜三大菜系为主，以淮扬菜、鲁菜为辅的复合菜系，店铺大规模扩张将成为其今后两年业绩最大的看点。