基金发行非理性繁荣 密集发行或成常态(2)

　　密集发行或成常态

　　国金证券基金研究中心认为，新产品审批的多通道制度是今年新基金发行提速的主要原因。

　　2009年底，证监会基金监管部《关于进一步优化基金审核工作有关问题的通知》，对新基金发行实行分类审核制度，不同类别的基金可以分别排队、等待审核。

　　通知指出，基金产品审核将按照公募基金和特定资产管理计划、境内基金和QDII基金、创新产品和普通产品、固定收益类基金和偏股型基金的分类方式实行分类审核制度。其中，固定收益类基金包括债券基金、货币市场基金和保本基金。

　　这就意味着基金管理公司在上报一类基金的募集申请时，可同时上报另一类基金的募集申请，两类基金分别排队、分别审核。如此一来，基金公司最多可以同时上报5只产品，这也因此出现不同类型基金可能同时获得审批并发行的情况。

　　深圳一家基金公司市场总监对《财经国家周刊》记者表示，在证监会分类审核制度实行后，其公司今年共发行了4只基金产品。

　　按照证监会有关规定，新基金募集申请的审核期限为6个月，但从7月份以来上报并获批的新基金实际审批时间来看，平均只需要3个月左右时间，比规定的审核时间约少了一半。业内人士估计，按照目前的审核进度，年底前预计还将有30只新基金获批。

　　对此，经济学博士马光远认为：“目前整个股市行情不算很明朗，而且货币政策事实上已经在收紧。在这种情况下为了鼓舞市场的信心，免得市场由于流动性的减少而丧失信心，管理层有意识地加速了审批发行的步伐，主要是为了稳定市场。”

　　虚假繁荣

　　一个值得注意的问题是，目前新基金发行时注水严重，从而营造了虚假繁荣的氛围。一些新基金通过首发募得了大量资金，可成立后没多久，基金份额便快速“瘦身”。三季报统计显示，今年新发行基金截至9月30日总规模已经只剩1638亿份，平均每只基金的缩水程度在6亿份左右，最严重的缩水达六成。

　　“新基金打开赎回后，份额下降20%以内是正常现象。规模缩水比例过高，说明发行时期可能有大比例的赞助资金为新基金充规模。”一家基金公司市场部负责人对记者表示。

　　所谓的“赞助资金”或“帮忙资金”，往往来自于一些大客户，他们为基金公司高额的激励措施所吸引来认购新基金。

　　“这些关系资金一般只呆两三个月，通常在基金打开封闭期后就会有很大一笔资金赎回。这不利于基金经理操作管理，基金公司也要承担一些压力。”深圳一家基金公司人士透露：“稍早些时候‘帮忙资金’要求的好处费大约是1%，现在有的已开价到了2%。如果以帮忙期限1个月、一次获2%的收益计算，那么‘帮忙资金’的年收益率便高达24%。”

　　此外，上述基金公司市场部负责人士告诉记者，发行基金时银行会承诺包销一定量的基金来作为谈判条件，但是这些资金在基金打开申赎后只能剩下五六成。”

　　一位基金经理对记者透露：新基金销售，总有一些大客户或是关系客户帮忙充规模，但条件是“不能亏钱”。因此，新基金在封闭期不建仓或轻仓，成为基金行业“公开的秘密”。只有等这部分资金撤出后，才能进行实质性的操作。

　　基金公司为充场面发动员工及亲朋好友申购，公司动用自有资金申购也不是新鲜事。今年10月以来已有5家基金宣布自购，自购金额共计超过1.43亿元。 《财经国家周刊》记者 汤雅婷