解析2010年中国证券业十大焦点事件(2)

　　四、佣金战打到小城市

　　监管层新规剑指无序竞争

　　今年10月7日，中国证券业协会发布佣金新规——《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》。通知要求，证券公司在经纪业务全成本核算的基础上，按照“同类客户同等收费、同等服务同等收费”的原则，针对不同分类客户制定相应佣金标准。

　　明年起，将与新客户明确约定佣金收取标准及方式除明确上述佣金标准外，同时，叫停“零佣金”揽客、向客户承诺收益、进入同行营业场所劝导客户等违法违规和不当竞争手段。

　　出台这一规定的背景，是因为价格战导致各券商出现大面积亏损。市场普遍认为，新增营业网点以及服务部升级等因素，是导致券商价格战的主要原因。

　　2009年10月28日，证监会发布新规，对券商新设营业部的证券公司主体资格有所放宽，同时简化审批程序。各券商因此开始以减少佣金率来吸引客户开户。行业佣金率从前些年的万分之十二，到万分之八，到万分之六，到万分之三，今年上半年，个别券商营业部甚至出现“零佣金”开户的情况。

　　中国证券业协会的统计数据显示，今年上半年证券业平均佣金费率为0.1048%，较去年底下降19.33%。而据9家上市券商公布的数据统计，上半年证券经纪业务全成本佣金率平均为0.454%。。

　　因此，为了结束券商经纪业务的无序竞争，中国证券业协会出台新规，希望未来券商经纪业务能以提升自身服务质量等手段来争取客户。

　　五、投行收入暴增难敌佣金跳水

　　上市券商全年业绩料降10%

　　随着11月上市券商经营数据出炉，券商全年业绩的基调也已定下。多位分析师表示，今年上市券商业绩预计下滑幅度在10%左右。

　　佣金大跳水无疑使上市券商今年的经纪业务很“受伤”。去年前11月，两市股票的成交额为48.33万亿元，而截至今年11月底，两市股票成交额已高达49.6万亿元，创造了新的历史记录。如果按照全行业股票交易收取0.11%佣金、基金和权证交易分别收取0.1%、0.04%佣金计算，前11个月，券商行业共入账经纪业务佣金收入1119.28亿元，但是，佣金费率的持续下滑导致经纪业务利润掉头向下。分析师认为，经纪业务利润全年可能降幅在15%左右。

　　此外，由于2009年下半年IPO重启以来新股发行持续升温，券商投行业务成为今年券商业绩最大的亮点。WIND资讯统计数据显示，今年前11个月，券商全行业IPO承销保荐收入高达148.13亿元，其中上市券商共斩获62.5亿元，而去年同期该项收入仅为53.15亿元。也就是说，今年前11个月已完成去年全年收入的178%。

　　与2009年的牛市相比，2010年上证指数总体表现乏力，这对于与指数相关较强的券商自营业务造成一定影响。资管业务方面，分析师认为业绩应和去年持平。

　　创新业务方面，截至12月10日，两市融资融券余额为114.8亿元，融资融券业务稳步攀升。目前开展融资融券业务的营业部总数已经达到849家，总收入达到2.13亿元，融资融券累计交易金额536亿元。

　　六、PE乱相惹众怒 监管层在行动

　　今年的投行圈子不太平，从“PE腐败第一案”的李绍武案到内幕交易潜逃第一人谢风华，保荐人这一“铂金领”群体被置于聚光灯下，而深藏在投行圈中的“潜规则”也随之浮出水面。

　　5月26日，国信证券内部通报，原投行四部总经理李绍武在执业过程中违反法律法规、中国证监会相关监管规定及公司规章制度，严重违反了公司劳动纪律，对其予以开除处理，并解除劳动合同。6月12日，媒体的报道将李绍武和国信证券推上舆论风口浪尖。

　　自2001年以来，国信证券投行四部原总经理李绍武通过其妻及设立公司等隐蔽方式，参股已上市公司莱宝科技6万股、轴研科技65万股以及准上市公司河南四方达100万股。这三笔投资总共不足143万元，按照案发时的市值计算，金额已经高达3200万元，投资回报率高达20倍。

　　在李绍武PE腐败事件炒得轰轰烈烈时，一桩内幕交易案也浮出水面。中信证券前投资银行部副总裁谢风华在 2009年6月参与 ST兴业的重组过程中，让其亲戚朋友在上市公司发布重大重组公告之前，买入ST兴业股票，自己也在本人的电脑上通过其堂弟的股票账户买卖这只股票，从而赚取了4倍的高额回报。

　　今年3月，证监会曾到谢风华在中信证券上海办公室提取他的电话记录和电脑记录。6月18日谢风华涉及内幕交易正式立案，而后发生的一切则超乎了公众的想象。

　　8月6日，一则宁波证监局的公告引起轩然大波，公告称已对谢风华的妻子安雪梅涉嫌违反证券法规的行为立案调查，而宁波证监局多次联系安雪梅未果。

　　针对PE乱相，监管层也在行动。11月16日，国务院办公厅转发了证监会、公安部、监察部等五部委《关于依法打击和防控内幕交易的意见》，初步形成了综合防控和打击内幕交易的政策体系和监督机制。

　　七、东方证券首吃“螃蟹”

　　券商资产管理公司破题

　　今年5月，在券商资产管理业务开展5年之后，国内首家券商系资产管理公司——上海东方证券资产管理公司获中国证监会批复开始筹建。同月，证监会又核准了国泰君安设立全资证券资产管理子公司。这标志着中国资本市场正式迎来新的机构参与者——券商系资产管理公司。

　　东方证券董事长潘鑫军对媒体表示，券商系资产管理公司的成立，是国内资本市场发展的一次新突破：一方面，资产管理业务独立运作将进一步优化券商特别是大型券商的业务结构，有利于券商资产管理业务做大做强；另一方面，券商系资产管理公司也会进一步丰富国内资本市场中机构投资者的层次和类型。

　　自2005年至今，券商资产管理业务已经走过了5个年头，但直至2009年底，总规模尚不足1000亿元，远远少于同期取得迅猛发展的公募基金。不过，随着今年券商系资产管理子公司的破题，券商资产管理行业有望迎来飞跃式的大发展。目前有数家券商已经或正在上报相关资产管理子公司设立计划。对于投资者而言，券商系资产管理公司也将成为理财生活中新的选项。