目前，10年国债和金融债的收益率分别为3.126%和3.5024%左右，如果考虑到近两年国际进入低利率时代，国内通胀水平保持在2%～2.5%左右，存款利率维持在目前的2.25%，通过历史数据分析看，目前的5年和10年债券都达到合理水平。

　　在本周四统计公布了去年全年的宏观经济数据后，债市不断上涨的收益率终于止升回稳。

　　本周四国家统计局公布数据显示，2008年GDP同比增长9%，其中去年第四季度GDP同比增长6.8%，此外，去年12月CPI同比涨幅1.2%，连续第7个月下行，这些数据都给债市带来支撑。在数据公布后，此前因信贷数据回暖引发的债市收益率暴涨势头得到了控制。

　　尽管宏观数据利好，但由于多在预料之内，而且节前资金交投意愿不强，债市上涨也缺乏动力。昨日，上证国债指数报收120.71点，与上周持平，企债指数则上涨0.34%，报收132.82点。但两市交投继续缩量，成交金额分别只有44.86亿元和33.76亿元。

　　尽管收益率在最后两个交易日止升回稳，但从截至22日的统计来看，除了3年期品种略微下降之外，本周国债各期限的收益率依然全线上涨，其中5年期、7年期和10年期等中长期品种收益率上升幅度较大。

　　记者统计发现，对比上周五的收益率，交易所5年期、7年期和10年期国债的收益率分别上升了约12、10和16个基点，而银行间市场的上升幅度也差不多。

　　企债收益率尽管也没能“独善其身”，但上升明显较国债缓慢。以AAA级企业债为例，除3年期收益率上升较快，达到11个基点之外，其他各期限的收益率均有小幅下降，如1年期的收益率微降了约3个基点。

　　目前，10年国债和金融债的收益率分别为3.126%和3.5024%左右，如果考虑到近两年国际进入低利率时代，国内通胀水平保持在2%～2.5%左右，存款利率维持在目前的2.25%，通过历史数据分析看，目前的5年和10年债券都达到了合理的水平。

　　重点关注中期信用产品

　　收益率集体上涨始自信贷数据公布后，股票基金抛盘的涌现。“这显示出股票基金与债市的多头力量对经济的看法出现了分歧。”中国银行全球金融市场部交易中心董德志表示。不过他认为，尽管信贷数据出现回暖，但货币乘数的下降却显示信贷扩张难以持续，债市牛市趋势并没有反转。

　　广发证券固定收益分析师何秀红也认为：“中国仍将处于低利率环境中，所以债券也没有到反转的时候。”

　　对于投资策略，泰康资产管理有限公司固定收益部苏振华建议，重点关注中期的信用产品，顺德联社黄少丽也表示，7年期～10年期品种在年后的表现值得期待。(记者黎雯)