十大券商论市：转入频繁震荡阶段 仍有上冲机会(4)

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市继续震荡反弹，但盘中停顿明显增多，多空分歧加大。从目前来看，后市大盘将转入频繁震荡阶段，以冲高回落、偏强势震荡整理为主。

　　本周市场继续保持震荡向上，外围资金纷纷介入回补，成为行情强势的源泉。同时，投资者信心快速复苏，参与意识增强，因此市场保持相对强势，即便出现回档，也以盘中震荡代替调整，拒绝大幅回落，这种格局短期内难以改变，以偏强势震荡为主。

　　但同时，我们也看到市场潜在的调整因素。首先，短线股指快速上涨，市场堆积了较为丰厚的获利筹码，有三分之一以上的个股短线获利接近30%，面临获利回吐的压力。同时，2648点也是大盘从4月中旬3181点调整到7月初2319点后出现反弹的弱势黄金分割位，具有较强的技术反压。再者，从成交量变化看，上周大盘反弹沪深成交量在2000亿元水平止步不前，出现量价脱节，本周虽然增加到2300亿元，但走势并不流畅，显示多方开始犹豫，追涨不再坚决，后市如果成交量不能继续放大，继续冲高将勉为其难。最后，从日K线组合看，深成指本周三阴两阳，而沪综指则是三阳两阴，阴线出现的频率开始增加，股指向上的步伐明显放缓，显示多空分歧增大，博弈性增加，这种趋势在未来将更加明显。因此，下周大盘出现震荡走平乃至回调都是有可能的。

　　操作上，如果本轮没有参与的投资者，建议放弃。如已有参与，建议短平快操作，紧跟热点，保持动态灵活。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2550－2700点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 成交量

　　做多能量透支 亟待蓄势休整

　　□华安证券 张广宏

　　本周市场强势格局让做空者略感措手不及，甚至有逼空的感觉，即便周五微跌11点，也是以长下影的光头T型日K线注释着市场的强势。

　　消息面上，本周处于偏暖的格局，财政部27日部署下半年工作时明确强调，继续落实积极的财政政策；央行在宏观经济形势报告中明示经济二次探底可能性不大。两部委的表态增强了市场的信心，部分抵消经济增速回落的影响和预期，周三的放量上涨是市场及时的回应。

　　技术面上，大盘沿5日均线稳步上升，10日均线平行上行似乎增加了一层保险，30日均线明显转向向上，对大盘形成较好的预期，周三、四量能的有效放大，说明大盘上行得到场外资金较好的认可。周三的一根中阳确立了60日均线突破有效。

　　总体而言，本周市场依然在延续强势反弹，本应出现在上半周的修正也被偏暖的市场信息所营造的乐观气氛冲淡，周五的回调再次被热钱回流的信息阻断。我们认为下周若消息面平静，蓄势休整应该是情理之中的事情，本周四的放量滞涨和周五的缩量微跌都预示着大盘的量能透支；从技术上讲，大盘在一举越过60日均线之后也面临一个回抽确认；资金方面，公开市场已连续两周净回笼达1650亿，一改前期连续八周的净投放，如果这种趋势下周依旧，相应的效果会在二级市场得到显现。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2500－2730点

　　下周热点 超跌反弹股

　　下周焦点 地产政策，银行融资