十大券商论市：转入频繁震荡阶段 仍有上冲机会(5)

　　震荡后仍有上冲机会

　　□日信证券 徐海洋

　　近期市场连续冲高，周五盘中震荡有所加剧，但市场人气依然维持活跃状态。我们认为，反弹深入遭遇的技术压力和7月宏观数据公布带来的心理压力，会给市场带来阶段调整压力，但市场预期修正的过程仍在继续，指数震荡后仍有上冲机会。

　　上半年经济数据公布后，市场获得两个重要信号：经济增长速度下滑趋势得到官方确认，调整结构、转变经济发展方式成为下一阶段政策调控的主要着力点。经济结构调整需要相对稳定的经济环境支撑，上半年紧绷的信贷货币环境有望得到舒缓。同时，下半年银行再融资逐步明朗化也会对资金供应形成良性预期。目前美国消费信心依旧低迷，但就业市场开始缓慢好转，外围经济大幅下滑风险较低。整体上，下半年国内经济可能延续增速下滑状态，但二次探底的概率不大。

　　以上逻辑能在很大程度上解释7月反弹中周期股领涨的市场表现。当前市场投资者对预期重新评估的过程仍未结束，行情也有进一步演绎的空间。不过短期震荡可能也难以避免。指数连续上涨300余点，短期技术指标已上冲高位。同时，下周将陆续开始披露7月数据，预计7月PMI继续回落的可能性较大，经济面需求萎缩和库存增加的状况，必然对市场心理形成冲击。操作中，建议投资者利用市场短期波动适当提高持仓水平，短期可追随半年报业绩浪和资产重组题材，中期视角则应继续关注业绩稳定增长大消费品的投资机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2550－2700点

　　下周热点 中报业绩浪

　　下周焦点 7月数据表现

　　上升之路不会一帆风顺

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周尽管有光大银行上会、工行拟A+H配股融资等消息传出，但市场承压能力明显增强，做多情绪依然高涨，使得大盘再度形成强势逼空的上升态势。不过，由于上行压力越来越大，下周震荡可能加剧，但预计经过强势整理后大盘还将继续震荡攀升。

　　宏观消息面上，周二央行发布的二季度经济形势分析报告指出，虽然当前经济增长表现出一些放缓迹象，但目前中国经济的基本面仍然良好。当前经济增长放缓是前期过快上涨的回调，有基数的原因，也是宏观政策调控的结果，但不会导致经济“二次探底”，相反有利于经济结构调整和经济的可持续增长。央行报告再一次回应了市场上有关“二次探底”的悲观论调，使得市场信心大增。

　　流动性方面，央行本周再度净回笼资金840亿元，但银行体系内资金仍然较为宽松。另外，周五有报道称，保险资金投资A股的上限最高可至20%，据测算险资将有4000亿新资金可以入市，在扩容压力不断的情况下，无疑会给市场注入新资金。险资一旦积极入市，市场中长线趋势将日趋向好。

　　技术面上，本周均线系统中各短期均线已形成多头排列，显示大盘趋势向上，大盘正依托5日均线震荡攀升，其下一个目标位应该为半年线2800点的位置。不过，自2319点上升以来已经累积了一定数量的获利盘，大盘又深入到2600点上下的密集套牢区，面对双重压力，下周可能会出现宽幅震荡，技术上也有回抽确认2600点一带支撑的需要。因此，操作上不宜盲目追高，仓轻者可在2600点一带逢低吸纳。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2600－2700点

　　下周热点 重组概念，中报预增

　　下周焦点 政策消息，成交量