三大敏锐分析师把脉6大焦点个股(5)

　　其次，核心竞争力突出。公司拥有全球最优秀的杂交稻种子，全国领先的杂交玉米种子，其中杂交水稻种子的国际化基础已经形成。公司拥有全国最优秀的种子经营管理团队，董事长伍跃时善于制定战略，总裁刘石既具有国际视野，又熟悉国内种业情况。公司在行业内的政治地位突出，有望在国家种子战略实施过程中，成为政策扶持的重点对象。

　　中信证券认为，未来2~3年公司存在业绩爆发式增长的可能，其中两杂种子与辣椒种子有望成为推动业绩高增长的主要动力；短期考虑到公司少数股东权益偏高，对归属母公司股东净利润增长的抑制明显，不过公司正在积极寻求收回占比高达40%的少数股东权益，预计今年底明年初即有具体的方案出台并实施。

　　南宁糖业　　迎来盈利最好时期

　　“选择南宁糖业最重要的原因是对制糖行业的判断。”中信证券分析师施亮认为。

　　在今年7月26日发布的《减产预期上升，糖价高位趋涨》的调研报告中，中信证券指出，7月上旬广西部分市县出现了持续一周左右的高温天气，降雨偏少，这对甘蔗生长较为不利。在调研中，中信证券还发现当时多数甘蔗植株普遍较去年同期矮15~20厘米，这可能抵消本榨季（2010/2011）广西产区增加80万亩左右甘蔗面积对总产量的贡献。

　　此外，进口糖受配额、关税限制、总体无法解决国内持续短缺问题，国储糖去年以来大量抛售，导致储备量大幅下降，而用糖行业快速发展也将推动国内食糖需求呈刚性增长。中信证券研究报告中提出了糖价有望涨至5500元~6000元/吨的区间，并将南宁糖业作为首推品种，同时也建议投资者积极关注贵糖股份。

　　8月10日，中信证券又发布了《糖价上涨预期提升，糖企盈利能力增强》的产区调研报告。中信证券进一步指出，今年4月之前干旱天气对甘蔗苗势的负面影响，增加了单产同比下降的风险；近期的降雨总体上无法完全弥补苗情，乐观预计2010/2011榨季广西糖料蔗产量有望与上榨季持平，如果考虑到今年9、10月广西天气的不确定性，新榨季的产量还将出现下降。

　　施亮认为，国庆节后国内糖价糖价突破6000元，这已经验证当初的判断。尽管新榨季尚未启动，对产量的预估还不具有确定性，但施亮倾向于全国产量持平甚至减产的结论。他认为，糖价突破6000元/吨后，后期可能会稳定在6000元上方，如果广西最终出现减产，国际糖价将继续趋涨，6000元/吨或许并非国内糖价的顶部。

　　当明确了糖价高位趋涨的观点后，糖类上市公司显然就具有较大的投资机会。对于南宁糖业，中信证券认为，由于公司产能、业绩对糖价弹性较大，糖价每涨100元/吨，公司吨糖税前利润便增加50元左右。

　　施亮认为，目前的糖价将使制糖类上市公司处于历史上最好的盈利时期。其中如果南宁糖业下半年机制糖售价达到5800元/吨，这将使公司每吨糖的净利润达到1400余元，而每吨糖1000元净利润就已经达到了历史最好盈利水平。

　　如果国内糖价保持在6000元/吨以上，南宁糖业将进入暴利时代。(李智 张昊)