暴涨前夕谁在“呐喊”？寻找最敏锐分析师(4)

　　研究报告面世后不久，从9月27日开始，有色金属板块便开始了一波明显的拉升。大智慧数据显示，有色金属指数从当时的5988.43点上涨至目前8254.60点，耿诺在研究报告中推荐的江西铜业、铜陵有色、山东黄金等个股的区间涨幅均超过了40%，广晟有色区间涨幅更是超过100%。

　　有色板块未来的走势将如何？耿诺在接受 《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者专访时作出了自己的判断。

　　NBD：在九月下旬公布的券商研究报告中，上调整个行业评级的情况并不多见。您此前是基于怎样的判断？

　　耿诺：对于有色金属行业的分析自上而下分为三个方面，宏观经济、行业状况以及具体的公司。前期无论是金属价格还是二级市场板块内部表现，均呈现出“大金属表现不佳，而小金属异军突起”的运行格局，其主要原因源自于货币政策转向以及行业政策偏好，但是从宏观经济、货币环境、行业基本面情况以及估值角度来看，大金属的投资环境在转好。因此，当时我们看好四季度大金属的投资机会，并判断这一变化有望带动整个有色金属板块的上涨。

　　NBD：您怎么看待近日有色板块的大涨？

　　耿诺：美元指数从今年7月中旬开始回落以来，刺激与其负相关性的大宗商品价格走出了一波小牛市，在这种背景下如有色金属、煤炭等资源类个股的价值都有了重估的可能性。就在我们欢度国庆大假的同时，国际市场仍是风云变化，这也从一定程度上造成了国庆大假之后积蓄已久的利好引发了有色板块的井喷。

　　不过投资者应该注意的是，有色股近期的大涨从一定程度上讲是受到了外部因素的刺激，过大的区间涨幅确实令我们意外。我个人认为，这一波上涨是缺乏基本面支撑的。

　　NBD：您指的“缺乏基本面的支撑”，是否可以理解为涨幅透支了公司的成长，有色股大涨的行情将就此终结？

　　耿诺：我并不认为有色板块的行情将就此终结。正如我们此前的判断，到目前为止我们仍然看好有色金属板块的发展前景，整个行业正处一个向上的趋势当中。只是投资者应该认识到大涨背后的真正原因。另外，考虑到有色金属板块近日涨幅过大，不排除因为一些因素导致股价出现回落的可能，比如三季报业绩低于预期等。这些风险都是投资者应该注意的。

　　NBD：近期有色板块的大涨，与美元下挫引发大宗商品价格上涨有密切的联系，您对未来美元的走势如何判断？

　　耿诺：根据我们的判断，美元下跌趋势已经确定，即使出现上涨也是出现了技术性的反弹。当然，我们也建议投资者也紧密关注美元的走势。

　　NBD：您对广大投资者在第四季度的投资策略有什么建议？有哪些个股值得重点关注？