6家公司拿出“金手铐” 创业板开始二次“造富”？(2)

　　股权激励难阻核心人才流失

　　虽然创业板公司用心良苦，不过目前看来收效如何还很难说。就在推出股权激励计划之后，探路者、合康变频、碧水源的高管和核心技术人员却相继出现离职，这无疑给了公司一记当头棒喝。

　　在推出股权激励计划半个月后，探路者董秘范勇建辞职。这一情况也相继发生在合康变频和碧水源身上。5月30日，合康变频推出股权激励计划，8月3日，公司发布公告称，公司核心技术人员之一的李永盼因“个人职业发展”原因离职，此后不再担任公司其他任何职务。虽然合康变频一再表示，“李永盼的离职不会对公司研发工作及生产经营带来负面影响，也不会影响公司持有的核心技术。”但业界对于李永盼的辞职仍然一片哗然，而公司股价在公告当日也下挫了2.21%。

　　9月1日，碧水源负责技术开发的董事、副总经理梁辉辞职。梁辉于2001年7月加入碧水源，是公司创业元老之一，此前一直掌管碧水源技术部门，是碧水源设计研究院的院长。

　　在公司的重重挽留之下，以上高管仍坚持离职的现象看似不可思议，实际上仍然有迹可循。一般的股权激励多规定在3-5年之间行权，激励对象想要享受授予的股权并没有那么容易；同时，创业板公司制定的股权激励方案行权或解锁条件门槛也并非低不可言，以探路者为例，行权条件中的业绩指标以2009年为基数，要求公司2011-2013年净利润增长率分别不低于30%、70%、120%，以及2011-2013年净资产收益率分别不低于10%、11%、12%；而合康变频的解锁条件除了净资产收益率指标外，还要求解锁日上一年度经审计的净利润较2009年度净利润年复合增长率达到或超过30%。业内人士表示，这些条件与此前部分主板公司提出的“解锁期净利润逐年增长不低于20%”的业绩要求相比，确实严格许多。此外，虽然一般情况下初上市公司开始几年内的业绩大多可以保障，但目前创业板公司普遍的业绩下滑已经初见端倪，以探路者为例，公司2009年净利润同比增长76%，今年中期净利润同比增长却骤降至20.87%，这个差距也让人为之侧目。

　　另一方面，公司在未来几年后能否在行权价上也是授予对象所担心的。创业板目前的市盈率几近达到了一个峰值，而其高股价低成长的特点也一直为业界所诟病。在未来不可知的3年多时间里，公司股价会发生怎样的变数还很难预料。