基金风格转换力顶通胀压力 主题基金贯穿全年

　　继续冲高，同比上涨4.4%，创两年来的新高，即使在10月20日央行意外加息后，一年整存整取定期利率2.5%，负利率仍进一步扩大至1.9%，这意味着1万元定期存款一年后将缩水190元。

　　那么，在全球流动性泛滥、货币持续贬值的情况下，如何战胜通胀，实现资产保值增值是目前广大投资人最为关心的问题。在此，我们不妨抛砖引玉，将几种理财窍门推荐给投资者。

　　黄金投资迎来历史性时刻

　　从美国的宏观经济数据和就业数据来看，美国经济要走好还需要很长的时间，国际金价后市可以继续被看好

　　近期，国际黄金市场迎来了历史性的时刻，在美联储宣布二次量化宽松政策后，国际金价首次突破了每盎司1400美元大关，并且一度创出1421美元的历史新高，但金价大涨后随即迎来调整，截至11月15日，纽约商品交易所12月黄金期货收报1371美元/盎司。业内人士对此表示，“短期内国际金价面临的压力加大，但从长期投资来看，仍具有一定的上升空间。”

　　“由于美国的量化宽松政策不会有大的变化，大量发钞将导致美元持续贬值，美元贬值将引发资产价格上涨，甚至于资产泡沫，并且会引发全球范围内的货币竞相贬值，全球通胀预期不断提升。从美国的宏观经济数据和就业数据来看，美国经济要走好还需要很长的时间，国际金价后市可以继续被看好。”该人士强调。

　　目前，除了全球范围内的货币竞相贬值刺激国际黄金迭创新高之外，来自各方面的需求也在拉动国际金价的上涨。首先，各国央行对黄金储备的态度在改变，从总量看各国央行已成为黄金的净买入者，除中国、俄罗斯央行提高黄金储备外，就连过去很多年一直卖黄金的英国央行都开始买黄金了。其次，中国、印度以及阿拉伯国家的消费需求，也长期支撑着国际金价走强。第三，黄金ETF的大量出现拉动了市场对黄金的投资需求，有新的黄金ETF就肯定要买黄金。另外，从市场供给方面来看，目前黄金资源极为有限，开采高峰已经过去，每年开采量在逐步下降。同时各国央行不再出售黄金的做法使得黄金流通量在减少。

　　山东黄金副总经理、总工程师王培月介绍说，借助黄金等大宗商品股价倍乘的特性，能够很好地把握通胀时期的投资机会。比如，从2003年到2010年，国际黄金价格大幅飙升上涨3.2倍，同期山东黄金股票价格由最初10.6元涨至复权后的370元，涨幅高达35倍。同时大宗商品属于资源类商品，不仅具有稀缺性和不可再生性，而且还具有保值性和投资性。

　　自从中国加息之后，国际金价进入了一个短暂的、幅度很有限的调整期。不过，国际著名投资大师、量子基金创始人吉姆·罗杰斯曾经说过，大宗商品是最主要投资品种，不管世界经济好转还是恶化，这类资产最可能带来盈利。

　　一年定存不如买一年债基

　　对投资者而言，配置二级债基，进攻时可分享股市机会，防守时可分享债市的固定收益，不失为市场走到十字路口时的一种两全策略

　　“从目前数据来看，今年第四季度的通胀压力或将是全年中最大的，由于近期热钱对农产品价格和成本的影响程度远大于市场前期预期，不排除11月份CPI仍存在继续创新高的可能性。”中欧增强回报债基经理聂曙光判断，他由此建议，在负利率时代下，常年业绩比较稳定的债券型基金或将成为较为理想的理财替代产品。

　　从过去5年债券型基金的业绩表现来看，债券型基金年化平均收益率在5%-10%区间内，在2006年和2007年的平均收益率更超过了20%，相比之下，目前1年定期存款利率仅为2.5%，远不及债基的收益率。不过，近来央行再次上调存款准备金率，部分投资者对债基投资价值有所质疑。华安基金对此表示，短期来看，3年期央票发行利率已经升至3.0%，交易所信用债收益率也已持续上行，收益率曲线长期端已经显露出率先企稳的契机，加息对于新发债券基金无疑是一个较好的建仓机会。