难逃“回本”紧箍咒 QDII低调突围

　　时隔三年，QDII头上的“回本”紧箍咒仍然无法摘去。尽管QDII新产品接踵而来，收益也有所起色，但首批QDII亏损依旧成为了后来者无法回避的尴尬。然而，就在投资者对其冷眼相看时，国内基金公司仍然在QDII的产品设计和投研模式上不断探索，期待着突围的希望。

　　“回本”紧箍咒的威力

　　一位首批出海的QDII基金经理和中国证券报记者聊天时曾提到，出于对他的信心，他老婆当年也买了他管理的QDII。结果现在俩人一吵架，他老婆就会拿出QDII亏钱的事来戳他的痛处，弄得他哑口无言。

　　对于2007年出海的首批QDII基金来说，净值回本既是难言之隐，又是萦绕在它们头上的一道紧箍咒。到了2010年，这个任务看似又将无法完成。

　　高女士是2007年买QDII的那批“先烈”，三年时间下来，曾经被寄予厚望的QDII基金对她来说仅仅是个遗忘在银行账户上的数字。“这是我买的第一只基金，用的是结婚时收的份子钱。最开始指望靠它能挣点钱，提前还一部分房贷，结果一亏就是三年。”用高女士的话说，她对这只QDII的感觉是从07年的满怀希望，到08年的当头一棒，再到09年的漠不关心。“关注再多也没用，没回到本金之上我是不会动它的。现在我只在收到对账单时才看一眼净值，也不敢告诉老公，省得他老埋怨我。”

　　因为QDII而在家里抬不起头来的其实不止普通投资者，一位首批出海的QDII基金经理和中国证券报记者聊天时曾提到，出于对他的信心，他老婆当年也买了他管理的QDII。结果现在俩人一吵架，他老婆就会拿出QDII亏钱的事来戳他的痛处，弄得他哑口无言。“我现在唯一的目标就是尽早让基金回本，即使那可能会引发大规模赎回。”他信誓旦旦地说。

　　实际上，经过三年的“艰苦奋斗”，在首批出海的4只QDII中，华夏全球净值已经接近0.9元，有望率先“触线”。上投摩根亚太优势虽然目前净值最低，但今年以来涨幅也超过10%，仅次于次新基金招商全球资源。但和A股基金乃至国际同类基金的业绩相比，QDII基金今年的业绩只能说是差强人意。

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至11月17日，22只QDII基金今年以来平均净值增长率为1.98%，高于同期国内标准股票型基金的-0.9%，但低于偏股型基金(股票上限95%)的2%。而在全球同类基金中，根据晨星的数据，截至10月底，工银全球股票和华夏全球位居“环球大型平衡股票”类的前6%，上投摩根亚太优势处于“亚太区除日本外股票”类的前32%。而其他6只成立一年以上的QDII基金都排在国际同类基金中的后二分之一，甚至其中的3只基金尴尬地位居后五分之一。

　　“把握市场节奏的能力是决定QDII表现的重要因素。”晨星基金分析师钟恒表示。以今年3月底成立的招商全球资源为例，直到8月底，该基金的净值还只在面值附近波动，半年报中股票仓位只有不到5%。但三季报里仓位已经加到了70%，并把握住了全球大宗商品价格暴涨带来的投资机会，一跃成为今年表现最好的QDII基金。而去年表现较好的一只QDII基金，则因为过多关注个股，在仓位调整上不够灵活，导致今年的业绩名落孙山。

　　值得注意的是，今年成立的十多只QDII基金中，由于近期欧美股市的下跌，已经有5只跌破面值，他们会不会沦为新一批的“QDII杀手”？他们中的一位基金经理表示，短期业绩的波动不可避免，但应该不会出现首批QDII那样的大幅亏损。“前面的教训太深刻了，公司对我们控制风险的要求十分严格，大家建仓都非常谨慎。”