冬播时节锁定高送转 四因素决定年底走势

　　距离今年结束仅剩下17个交易日。尽管今年以来中小盘个股遍地开花，涨幅巨大，但在大蓝筹的拖累下，截至昨日收盘，今年上证指数仍处下跌状态之中，跌幅达到13.08%。在仅剩的17个交易日中，上证指数能否翻绿转红？多数分析人士均认为可能性微乎其微。纵观近10年来的年尾行情，由于12月份是宏观经济政策、上市公司为业绩冲刺、基金公司为提高当年基金净值而设法的月份，因此也并非都是死气沉沉。一般情况是，这个月指数在相对较窄的区间内波动，但个股表现差异十分巨大。而数据同时显示，这个月份基本相同的是，在年末业绩题材和高转送题材的刺激下，个股板块的结构性机会依然存在。

　　四因素决定年底走势

　　今年的行情还有17个交易日即将收官，相对于年初的高点来说，股指现在还低400多点，但相对于年中的低点2319点，股指又高出了500来点，基本处于一个中枢位置。今年最后的半个多月，市场走势将何去何从？

　　接受采访时，多数分析人士预计短期内仍将处于牛皮市中，而振荡区间在2800点到2900点。分析认为，目前决定市场的因素主要有四个，分别是银行回收流动性的压力，每年12月底银行都要面临资金结算的压力，流动性会在短期内出现紧缩。其次即将召开的中央经济工作会议，因为会议将决定明年经济发展的主基调，因此也将是挖掘来年投资主线的时机。年底前央行是否会再次加息都将直接影响股指的运行，同时，11月与货币流动性以及通胀相关的各项经济指标的预期，如果流动性或通胀指标继续超预期，对股市反而有不利影响。另外国外的经济情况是否能够有所好转，在希腊、西班牙、爱尔兰还未从欧债危机的泥潭中摆脱出来，匈牙利又有被卷入其中的迹象。基金年底冲刺排名对于股市会形成一定的正面影响，根据目前统计，已经成立正在处于建仓期的基金手头有200亿的资金仍可投资于市场，一些排名靠前的基金会为了拼名次，不排除拉抬自己重仓股的行为，可能会形成局部的热点，不过诺安基金的研究副总监梅律吾表示，这只会形成局部的行情，难以出现大面积的开花。

　　高送转题材可关注

　　对于年尾的操作策略，多数分析师的意见是短期热点或存在于年报和高送转行情之中。因为就以往的数据来看，虽然每年12月份指数涨跌不一，但其中有一点则是相同的，就是在年末业绩题材和高转送题材的刺激下，个股板块的结构性机会差别较大。

　　而从中长期布局来看，分析人士多看好今年趴了一年的蓝筹股和节能减排概念。今年以来，大蓝筹可谓“衰到尽”，除了10月份转瞬即逝的上涨了一波之外，其余时间都是在底部趴着。石化双雄变成了“双熊”，中石化今年的跌幅超过30%，中石油的跌幅也超过10%，定海神针四大银行也都出现10%以上的调整，农行至今仍在发行价之下。不过对于来年行情，分析人士还是对大蓝筹寄予厚望。银河证券的分析师吕喆认为，随着明年小QFII的开闸放水，他们势必会寻找估值低的板块，现在这个时点介入那些估值已经超过40倍的消费股显然并不明智，目前国内大蓝筹相比港股有20%的折价，具有一定的安全边际，这些资金的流入可能会推动这些股票的上涨。

　　冬播行情建议积极调仓

　　尽管对今年的年尾行情多不乐观，但众多分析人士都认为目前正是调整持仓结构的较好时机。诺安基金研究副总监梅律吾认为，由于美国和欧洲量化宽松的货币政策的推进，大宗商品的价格上涨也是必然的趋势，他认为近期有色、煤炭、石油这些板块出现疾风暴雨式的调整，估值已经相当便宜，投资机会已经逐渐显现。根据相关统计数据显示，社保、保险和QFII等资金已经出现逐步加仓的迹象，虽然众多个股今年的表现一直不济，但是即使再坏的东西，也有它的价值，他认为目前是这些板块否极泰来的转折点。

　　对于今年连遭调控的地产板块，由于近期物业税这只靴子终于落地，地产板块可谓利空出尽，部分股票的估值还不到10倍，因此如果房价出现下跌，对于房地产板块来说相反是利好，明年的行情值得期待。  叶静