“6124点”疯牛之巅 谁吹大了泡沫？(2)

　　谁吹大了泡沫？

　　“6124”有泡沫吗？答案是肯定的。不然就无法解释，为什么上证综指短短一年暴挫了70%，为什么很多蓝筹股的股价至今仍未回到当时高点的一半。

　　“5·30”大跌以后，牛市在蓝筹股的“群象起舞”中继续高歌猛进。基金因为其疯涨的业绩被推上“神坛”，股民对其趋之若鹜。然而，当蓝筹股泡沫破裂后，昔日偶像又被怒不可遏的投资者斥为助涨助跌的罪魁祸首。

　　在推高股指的最后疯狂中，以基金为代表的机构投资者的确“功不可没”。

　　一些基金经理事后也承认，如果说4000点还算合理的话，那么4000点以上就是泡沫了，“可以说，当时A股多涨了50%。”

　　既然已经意识到了泡沫的存在，为什么本应表现得更为专业和理性的机构也在市场的疯狂逐利中丧失了独立性？撇开那些冠冕堂皇的理由，责任的缺失也是一个不能回避的原因。

　　“可以说机构当时也是不理性的。”东方证券资产管理公司董事长王国斌说，“在5000多点（往上走）的时候，我们的决策是不让发任何产品。因为那个时候发产品是对投资者的不负责任。”

　　但机构是唯一的泡沫制造者吗？不能轻下结论。

　　“当时散户也在拼命申购。比如有一次我们聚丰股票型证券投资基金打开申购，一天之内就募到了六、七百亿，我们最后只能按比例配售。”广发基金副总经理朱平在回忆当时的情景时说道。

　　“这个顶是谁造成的，并不重要。资本市场是一个很多参与者组成的环节，大家都是这个泡沫的制造者和受害者。”某著名股评人士一语中的。

　　谁也无法断言，泡沫不会再次出现。一位业内资深投资人士说的好，泡沫是难以避免的。每一个泡沫背后都有一个长期繁荣的理论在支撑。如果要说经验教训的话，那就是我们今后面对这种长期繁荣理论的时候，要多一份警惕。