节前，A股在外围市场大跌的情况下逆势上扬，新能源、煤炭、有色和建材等板块领涨大盘。虽然节日期间海外市场不确定性较大，但A股此轮反弹的主要推动因素仍未改变：流动性复苏、政策利好超出预期、存量利空阶段性出尽等，因此，牛年开门红仍然值得期待。

　　宽松的流动性是此轮反弹基础

　　适度宽松的货币政策下，作为股市资金先行指标的M1环比大幅反弹，同比增长9.06%，明显高于11月6.8%。M2同比增速高达17.82%，环比增长3.02%，并高于政府所设定的17%的2009年M2增长指标。此外，2008年12月本币贷款增速由6月的14.12%迅速增至18.76%，为全年最高。2009年以来央行在公开市场资金净回笼呈连续缩量的态势，降息和调低准备金率的累积效应正在逐渐显现。同时，为了保证全年GDP增速在一个较高的水平，一季度流动性扩张的局面仍将延续。宽松的资金面在盘面上也有表现，大蓝筹纷纷启动表明流动性复苏有抵消基本面利空的架势。

　　政策利好或超出预期

　　经济下滑将催生力度更大的产业振兴计划不断出台，从第一批的钢铁、汽车，第二批的装备制造再到第三批的有色和纺织，我们发现产业振兴出台的同时也带动了相关个股的放量启动，西藏矿业、中船股份、河北宣工、包钢稀土等短线牛股正是出自上述板块。随着产业振兴计划的不断深化，市场的热点轮动也有望获得延续。3月份将召开“两会”，管理层也明确表态要在“两会”前推出新的经济刺激措施。从近期出台的医改3年投入8500亿元的大手笔来看，经济数据恶化的同时也增加了经济刺激超预期的概率。

　　技术面强势特征明显

　　沪综指下述三大特征是近一年来首次出现的：1、沪综指已成功摆脱2008年1月以来的下降通道，并且连续62个交易日未创新低。2、中短期均线呈现出多头排列，并且沪综指第一次站稳20周均线和5月均线。3、量能连续放大，出现连续阳线的天数由2008年11月的4天，逐渐增加至12月初的6天，再到近期的连续阳线，说明反弹的持续性并未减弱。同时，沪综指在浪形上处于大B浪反弹的小C浪之中(1664点至2100点为小a浪，2100点至1814点为小b浪回撤)，小c浪的理论涨幅在2200点至2300点一线。结合当前充裕的流动性来看，小c浪成立的概率较大。

　　目前，市场各路资金产生做多共振。虽然股指未创新高，但越来越多的个股已先于指数创出阶段性高点。“一叶落而知天下秋”，个股的活跃显示出市场的内在人气正在复苏。历史上，A股素来有春季行情的传统，牛年开门红值得期待。(东方证券 魏颖捷)