周四展望：重点布局十大板块优质股(8)

　　2014年装备行业投资策略:大潮刚刚到来

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司

　　军工行业景气度将继续保持高位

　　在美国重返亚洲和我国利益边界不断扩展的背景下,目前钓鱼岛局势、南海岛屿争端等热点在2014年度将继续保持,为应对复杂的局面,三中全会后我国成立了国家安全委员会。我们认为2014年军费开支将继续保持两位数以上的增长,军工行业景气度将继续保持高位。

　　改革主题将成为贯穿全年的投资焦点

　　我们认为三中全会以后,各项改革措施将逐步落实到位。预计军工国有企业股份制改造将逐步开始。目前军工企业大多数都属于国有独营,资产证券化率普遍不高,未来进行资产证券化的空间巨大。特别是事业单位改制后,很多核心军工资产将具备注入上市公司的条件。因此,改革主题将成为贯穿全年的投资焦点。

　　高度关注成长空间巨大的民营企业

　　三中全会中决议指出“制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法”。我们认为三中全会后,国防工业将加大对民营企业的开放步伐。特别在涉及信息化装备的元器件,以及特种原材料方面的民营企业成长空间将较大。

　　航天系股票为战略配置的重心

　　航天科技集团、航天科工集团的资产证券化率低,随着研究院所的改制逐步推开,其核心资产将具备资产证券化的条件,同时航天产业发展迅猛,行业景气度高。我们建议航天系股票作为战略配置的重心。

　　2014年汽车行业投资策略:谁在逆汽车周期而上

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司

　　乘用车需求特点:中国仍然处于快速增长阶段

　　独创性提出R’值=车价/户均可支配收入。该值为2时,处于快速增长期,为1时进入平稳期。中国目前为2,且SUV价格和城镇中高收入群体的R’值也为2,正处于快速增长期。

　　结构角度:20-29岁群体增速快,会带来品牌力不强但产品品质高的公司带来机会。我们认为这会给日系车带来机会。

　　乘用车供给特点:产能投放趋缓,车型大量增加

　　2014年的产能利用率有微幅的提升,也就是2014年公司层面的盈利能力有保障。

　　2014年车型增加43款,其中新车型23款,属于这几年居中数量。2014年新车多的公司:海马汽车、广汽集团、长城汽车、长安汽车车型增长的相对速度比较快。中国汽研将受益车型增加所带来的测试增加。

　　乘用车周期特点:周期逐步趋弱,波动程度减小

　　汽车销量增速每4年一个周期,配合2014年乘用车产能增加不多:从2011年起,2012、2013年两年增速向上以后,2014年的增速将略低。

　　车型数量具有领先盈利能力峰值1年的特点。

　　重卡:关注国四标准实施推动技术优势企业业务增长

　　重卡国四标准目前尚未全面实施,但参考油品升级路线,2015年1月1日油品到位后,极有可能重卡企业就要生产国四重卡,国三重卡被禁止生产。受益公司:威孚高科、银轮股份