曝光券商直投全新灰色利益链

　　摁下葫芦起来瓢。在券商借直投狂揽灰色暴利被媒体曝光后，“保荐+直投”模式不仅引来了投资者的非议，也让监管部门开始酝酿更严厉的监管措施。而种种风声让以往“堂而皇之”进行利益输送的券商不得不谨慎谋变，另辟蹊径“抱团”搭建更为隐蔽的利益链条。

　　事出蹊跷

　　保荐机构竟会有钱不赚？

　　本轮IPO重启以来，“保荐+直投”成为券商一夜暴富的捷径，而证监会目前也对“保荐+直投”模式大开绿灯。已经顺利过会的中小板企业佳隆食品是由国信证券保荐，其股东名单中出现了国信证券的创投子公司国信弘盛；而另一家过会的中小板企业通鼎光电的股东名单中同样有其保荐券商华泰证券的子公司华泰紫金。

　　蹊跷的是，在“保荐+直投”成为券商的赚钱法宝之时，居然有保荐机构将直投的机会让给别的券商。

　　今年3月19日登陆创业板的东方财富，其保荐机构是中金公司，但中金公司却把直投暴富的机会让给了海通证券。2009年7月，海通证券直投子公司海通开元以5500万元对东方财富增资，获得东方财富500万股。无独有偶，由恒泰证券保荐的丰林木业，其第二大股东竟然是中信证券旗下的直投子公司金石投资。

　　更为奇特的是，有的券商在准上市企业明明有投资需求的前提下，不仅自己没有直投，也没有像中金公司和恒泰证券那样让给同行，反而是由其牵线搭桥，让普通的PE公司对其保荐的准上市公司进行直投。

　　即将登陆创业板的新股先河环保，其保荐人为兴业证券，而对先河环保进行直投的是一家名为兴烨创投的PE公司。虽然名字有些许相似，但兴烨创投并不是兴业证券的子公司，不过值得注意的是，兴烨创投聘请了兴业证券担任其顾问。

　　一位资深业内人士对记者表示，“保荐+直投”确实是一条致富捷径，但质疑声越来越多，监管部门下一步很有可能出台专门针对这一模式的监管细则，这使得保荐机构不得不另辟蹊径，选择更多且更为隐蔽的生财之道。