"十二五"概念板块投资机会多 附各行业潜力个股

　　今年是“十一五”收官之年，临近年末，多个行业的“十二五”规划已经先后出炉。尽管当前股市存在波动，但是由于我国即将迎来第十二个五年规划，券商普遍认为，各行业的相关概念都存在投资机会。

　　工程机械行业：龙头公司最看好

　　工程机械行业过去十年的产销平均增速为20.07%，根据行业的“十二五”规划，预计“十二五”期间行业平均增速为17%以上，龙头公司的年均增速为20%—30%。东北证券认为，根据“十二五”规划展现出的该行业前景，应该持续关注行业龙头公司。

　　该券商发布的报告表示，“十二五”期间行业的增速将有所放缓，但仍将处于发展的黄金期。行业增长的动力来源有行业内公司的竞争能力提升与产品线延伸、国内城镇化进程推进、出口逐步复苏等因素。

　　固定资产投资仍是行业发展的重要驱动因素。城镇化进程的快速推进将保障全社会固定资产投资的稳定增长，“十二五”期间固定资产投资预计保持年均20%左右的增速。

　　行业海外市场的空间巨大。三一重工、中联重科 、 徐 工 机 械 等 一 线 公 司 的 出 口 销 售 收 入 占 比20%—30%，而目前行业的出口占比仅为10%左右，海外市场成为新的增长点。卡特彼勒等国际性公司通过全球化保持了持续快速发展，国际化是行业长期发展的必然趋势。

　　行业投资策略：根据历史规律，行业一线公司的市盈率高点为30倍以上，底部区间为10倍左右，目前20倍左右的估值为相对合理区间。考虑到行业的成长性，给予行业“推荐”的投资评级，重点关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等行业龙头公司。

　　产量增速放缓 煤价易涨难跌

　　全国煤炭工作会议11月10日闭幕，会上敲定了国家煤炭工业“十二五”发展目标。国金证券对“十二五”期间煤炭行业供给侧的政策导向做了前瞻性分析。

　　国金证券发布的报告表示，“十二五”煤炭产业政策有两条主线———总量控制与煤炭集中度提高。前者主要通过设置产量天花板、加强大型矿井审批力度实现，如目前国家能源局官员在公开场合表示“十二五”期间煤炭产能控制在37亿吨；后者主要通过加快煤炭基地建设来完成，预计到2015年，内蒙产能将达10亿吨，山西产能小幅增长至7—7.5亿吨，二者合计占据全国煤炭产量半壁江山。

　　该券商表示，我国目前排名前四位的煤炭集团占行业份额的比例仅为20%，远低于美国50%的比例，也低于国际上公认的合理范围30%—50%。以美国煤炭行业产量的发展为例，从1990年开始，美国煤炭总产量始终徘徊在10—12亿吨的范围，保证了同期美国煤炭价格始终维持在高位。预计“十二五”期间，伴随着行业政策层面对供给侧的强力改革，中国未来的煤炭供给格局将转化为寡头垄断形势，煤炭价格有望复制美国煤炭价格的走势———价格易涨难跌。

　　另外，根据政府官员的公开表态，煤炭总产量将设“天花板”，2015年37亿吨左右的总量控制较目前30亿吨增长23%。但是由于“十一五”期间设定的总量标准是26亿吨，而2009年全国煤炭产量已经达到30亿吨。因此，我们认为这一数字最后有可能会提升至40亿吨左右。无论如何，国金证券认为，未来煤炭产量增速将一改过去甚至有些年份达到两位数的增长幅度，增速将明显放缓，维持在5%—8%的区间。

　　国金证券维持行业“增持”评级，投资组合为：煤气化、兰花科创、山煤国际、国阳新能、潞安环能、西山煤电、恒源煤电、露天煤业、中国神华。